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L’agitation des cartes de crédit par les banques et la Fed touche un point difficile

Les Américains découvrent-ils enfin quand ils paient leurs cartes de crédit en quantités record? Jusqu’à présent, les banques ont perdu 25 milliards de dollars par an en revenus d’intérêts!

par Wolf Richter à Rue du loup.

Il y a eu beaucoup de battage médiatique dans le secteur bancaire et à la Fed sur le fait que les Américains osent payer leurs cartes de crédit – c’est pratiquement un abus d’incitatifs, pour ainsi dire. Au cours des cinq trimestres depuis le quatrième trimestre de 2019, les Américains ont atteint Ils ont payé le solde de leurs cartes de crédit de 157 milliards de dollars. «L’un des changements les plus déroutants des encours de la dette», comme l’a appelé la Réserve fédérale de New York. Les cartes de crédit sont très rentables pour les banques. La Fed a fait craquer les taux d’intérêt de toutes ses forces, mais les taux des cartes de crédit sont restés incroyablement élevés.

Selon les dernières données de Réserve fédérale, Les banques ont facturé un intérêt de 15,9% en moyenne sur les soldes de cartes de crédit qui étaient en fait notés avec intérêt. C’est 1,2 point de pourcentage de moins que le record établi en mai 2019 (17,1%), mais bien au-dessus des niveaux historiques (carrés rouges dans le graphique ci-dessous).

En comparaison, le rendement moyen des obligations de sociétés notées BB et la limite supérieure de la fourchette des junk bonds (mon aide-mémoire pour Notations de crédit des entreprisesIl est tombé à un creux record de 3,2% en février, selon l’indice américain ICE BofA BB High Return, et n’a guère augmenté depuis (ligne noire). Pour ce qui est de gagner de l’argent avec des consommateurs endettés qui sont à court d’options, il n’y a rien de tel que:

Sur la base du taux d’intérêt moyen facturé sur les soldes de cartes de crédit de 15,9%, ces 157 milliards de dollars de soldes de cartes de crédit conçus en quelque sorte par les consommateurs représentent 25 milliards de dollars par an en revenus d’intérêts perdus pour les banques!

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C’est pourquoi les banques s’efforcent à nouveau de convaincre les consommateurs de leurs cartes de crédit. C’est pourquoi la Federal Reserve Bank of New York, qui appartient aux institutions financières de sa région, trouve cette compensation « tellement déroutante ». On parle de 25 milliards de dollars par an de revenus bancaires.

La banque prélève des frais auprès du commerçant chaque fois qu’un consommateur achète quelque chose avec une carte de crédit. La banque facture également des intérêts aux consommateurs qui ont des soldes sur leurs cartes de crédit et ne les remboursent pas tous les mois. Nous parlons de cette deuxième partie de l’équation.

Le taux d’intérêt peut être supérieur à 30% pour les consommateurs qui ne peuvent pas rembourser leurs cartes de crédit. S’ils avaient assez d’argent liquide pour payer leurs cartes de crédit à ce taux, ils le feraient. Mais ils sont coincés. Les consommateurs qui remboursent leur carte de crédit chaque mois se voient souvent proposer des taux d’intérêt bas, mais n’ont pas besoin d’emprunter avec leur carte de crédit. Les banques offrent également des taux incitatifs de 0%, et après une période déterminée – après que le consommateur a débité la carte de crédit et n’est plus en mesure de la payer et est donc bloqué – le taux teaser passe à 29,9%.

C’est ce qu’on appelle le Credit Card Hustle.

Dans le monde de la dette, les «spreads» mesurent l’appétit d’un investisseur pour le risque de crédit. L’écart peut être mesuré comme la différence de rendement entre les catégories d’obligations d’entreprises, telles que les obligations notées A (risque de défaut relativement faible) et les bons du Trésor à échéance équivalente (risque de défaut proche de zéro car la Réserve fédérale peut imprimer le gouvernement en cas de problème).

Les écarts entre la dette à risque et la dette à faible risque se sont rétrécis et sont actuellement proches de leurs plus bas records. Les intérêts sur les cartes de crédit font exception.

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Par exemple, la différence entre les rendements des obligations pourries notées BB (dette d’entreprise à haut risque) et les intérêts sur les cartes de crédit (dette à haut risque des consommateurs) s’est élargie, et Au cours de la dernière décennie, il a doubléD’environ 6 points de pourcentage en moyenne en 2010/2011 à plus de 12 points de pourcentage actuellement.

Le rendement moyen des obligations notées BB est passé d’environ 7% en 2010 à 3,3% en moyenne au début de 2021. Taux d’intérêt moyen des cartes de crédit sur les soldes avec intérêt imposé A augmenté Au cours de la même période, d’environ 14% en moyenne à 16%. D’où la diffusion de:

Les cartes de crédit ont été soigneusement protégées contre la suppression des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. Ce centre de profit est très important pour les banques.

Utilisez une carte de crédit pour une remise de 2%, des miles de fidélité ou toute autre chose intelligente que vous faites, tant que vous n’avez pas à payer d’intérêts sur le solde.

Mais payer ces cartes de crédit et ne pas avoir à payer des taux d’intérêt usuraires est beaucoup plus intelligent. Les Américains pourraient enfin devenir intelligents face au battage médiatique des cartes de crédit – payant donc 157 milliards de dollars.

L’intérêt sur une carte de crédit sera toujours plus élevé que l’intérêt sur une hypothèque, car les dettes de carte de crédit sont des dettes non garanties, tandis que les hypothèques sont des dettes garanties. Donc, pour les banques, les cartes de crédit comportent plus de risques, et les intérêts doivent compenser ce risque. Mais pas le type d’intérêt que les banques facturent pour les cartes de crédit.

La clameur des cartes de crédit a cet élément: lorsqu’une banque facture des intérêts de 25% sur la carte de crédit, des intérêts débiteurs plus élevés augmentent le risque de défaut car il est peu probable que l’emprunteur soit incapable de payer les intérêts. Le fait de facturer des intérêts à 4% réduirait considérablement le risque de défaut. Mais cela ne ferait pas partie du battage médiatique des cartes de crédit.

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L’ironie est que la Réserve fédérale s’est efforcée de réduire le produit de la dette des entreprises. Il supprime sévèrement les taux hypothécaires, notamment en achetant des titres adossés à des hypothèques. Il a abaissé les taux d’intérêt que tous les types d’emprunteurs doivent payer. La Fed s’est déplacée au ciel et sur terre pour endiguer les flux de revenus des épargnants et des investisseurs obligataires.

Mais en même temps, la Fed fouette les bras pour amener les Américains à emprunter davantage sur leurs cartes de crédit et à payer ces intérêts usuraires. Au lieu de faire pression pour abaisser les taux d’intérêt facturés par les banques sur les cartes de crédit, la Fed est alarmée alors que les consommateurs commencent à répondre à la clameur des cartes de crédit en les remboursant. Mais pour l’instant, la Fed suppose que ce n’est que temporaire.

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