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Les investisseurs de retour dans le « coma insouciant » de l’entreprise énergétique : Nuttall

Les investisseurs pétroliers doivent exiger davantage des sociétés énergétiques qui ne maximisent pas les rendements pour les actionnaires, d’autant plus que les prix du pétrole brut oscillent autour de 120 dollars le baril, selon Eric Nuttall, associé et gestionnaire de portefeuille principal chez Ninepoint Partners LP.

Il a mentionné Cenovus Energy Inc. Cela distribue 100% des flux de trésorerie disponibles aux investisseurs – une décision qui, selon lui, « établit les normes » pour l’ensemble du secteur.

« Le petit département peut dire : ‘D’accord, nous vous donnons 25 % [return on capital] »… c’est cool. Je peux avoir 100 pour cent de posséder un Cenovus-pourquoi est-ce que je vous possède? », A déclaré Nuttall. Ses fonds ne possèdent pas actuellement d’actions Cenovus.

Il a ajouté que des rendements de capital plus élevés de sociétés comme Cenovus lui permettaient, ainsi qu’à d’autres gestionnaires de fonds institutionnels, de « faire pression sur les PME » qui se négocient à de faibles multiples pour qu’elles soient plus rémunératrices.

« C’est le remède au coma indifférent dont certains souffrent [investors] Ils se retrouvent toujours – en quelque sorte – dedans. Nous sommes à environ 120 $ [per barrel] Pétrole – Je ne sais pas ce dont plus de gens ont besoin. Reliez les points, dit-il.

L’indice américain West Texas Intermediate (WTI) a clôturé à 118,87 dollars le baril vendredi – son sixième gain hebdomadaire.

Les sociétés énergétiques récompensent les investisseurs pour leur patience dans un contexte d’augmentation des flux de trésorerie disponibles alors que les prix du pétrole oscillent autour de leur plus haut niveau depuis 2014.

Au cours des derniers mois, en plus de Cenovus, d’autres géants pétroliers canadiens tels que Suncor Energy Inc. et Canadian Natural Resources Ltd. et MEG Energy Corp. En distribuant l’excédent d’argent aux actionnaires en augmentant les dividendes et en rachetant des actions.

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« Nous avons un secteur qui s’est engagé à une croissance faible ou nulle et qui nous donne – sinon la totalité – la quasi-totalité de notre flux de trésorerie disponible en dividendes et en rachats d’actions », a déclaré Nuttall.

« Nous voyons ce secteur se négocier autour de 25 à 26% de rendement des flux de trésorerie disponibles à 100 dollars (le baril) de pétrole – donc même pas où nous en sommes aujourd’hui – peu importe où nous pourrions nous diriger dans les mois et trimestres à venir. »

Nuttall a déclaré qu’il croyait, de manière réaliste, que le secteur continuera à produire un rendement de flux de trésorerie disponible plus élevé de 10 à 15%, ce qui implique une reprise significative des actions énergétiques.

« Il n’y a aucun investisseur énergétique sur la planète qui souhaite que ces entreprises augmentent leur production, ce que nous voulons, c’est être payés pour la misère de la dernière décennie… même si nous avons eu une bonne année cette année et une solide performance l’année dernière « , a-t-il dit. vient de commencer.